Resumen:
El presente trabajo se ha realizado con la idea de dar un tratamiento
formal a la problemática del déficit fiscal y su relación de causalidad
con las tasas de interés. Este análisis de causalidad busca verificar
empíricamente la validez de las teorías que existen acerca de los
efectos que sobre la economía genera la existencia del déficit fiscal.
Por un lado, la teoría tradicional manifiesta que los déficit fiscales en
una economía pequeña y con un escaso nivel de apertura generan un
aumento en la tasa de interés real con el fin de restablecer el
equilibrio entre el ahorro y la inversión como consecuencia del
desahorro público originado por este sector. Si la economía es
abierta, sin embargo, el efecto sobre la tasa de interés real será
menor, pues parte de ese desequilibrio se cubre con ahorro externo,
ocasionando un déficit en cuenta corriente de balanza de pagos.
Por otro lado, la teoría ricardiana argumenta que los déficit fiscales no
afectan al ahorro nacional en vista de que los agentes económicos
verán esta subida del déficit como un aumento de los impuestos
futuros. Esto ocasionará que el ahorro privado aumente, por lo que no
son necesarios los préstamos externos.
Este trabajo se divide en cuatro partes. En la primera, se hace una
exposición teórica de los conceptos más importantes referentes a las
teorías del déficit. Se finaliza con un modelo optimizador de la utilidad
de un agente representativo de la economía, en donde se explica los
principales resultados de la equivalencia ricardiana.
En el siguiente capítulo se expone la evolución histórica de las
cuentas fiscales y se describen las políticas económicas que
estuvieron encaminadas a equilibrar las cuentas del fisco.
En la tercera parte, se busca verificar empíricamente la teoría
tradicional y la de equivalencia ricardiana. Para ello, se analiza
empíricamente las relaciones de causalidad existentes entre el déficit
fiscal y la tasa de interés real; y entre el déficit fiscal y el déficit en
cuenta corriente de balanza de pagos.
En la última parte se plantean las conclusiones y recomendaciones
sobre la base del estudio realizado.
