Determinación de la Estructura de Financiamiento Optima para Empresas Ecuatorianas: Caso Corporación FAVORITA C.A.

Abstract

El presente trabajo tiene como finalidad encontrar la estructura de financiamiento óptima para la empresa CORPORACIÓN FAVORITA C.A. que maximice su valor, teniendo en cuenta todos los costos que conlleva el financiarse mediante deuda o capital propio. Para hallar ese punto de equilibrio hemos procedido de la siguiente manera. En primer lugar revisaremos las teorías existentes sobre estructura de financiamiento, tomando como referencia la Teoría de Modigliani y Miller quienes fueron los pioneros en desarrollar la hipótesis de que el valor de mercado de la empresa es independiente de la estructura de financiamiento que aplique. Además veremos las teorías actuales que contrastan esta hipótesis. Conforme desarrollamos el marco teórico iremos analizando que teoría se ajusta a nuestro objetivo. Concluido el marco teórico, se realizará una breve reseña de los antecedentes de la empresa, además de un análisis situacional de la empresa, revisando la información financiera en los años 2003 a 2007. Una vez concluido el estudio de la empresa y teniendo los supuestos que nos servirán a elaborar nuestros flujos y proyecciones, hacemos un análisis de sensibilidad para varios niveles de deuda. Finalmente, encontraremos la estructura de financiamiento óptima para la empresa que maximice su valor de mercado. Para terminar con el estudio estableceremos las conclusiones y recomendaciones pertinentes que nos dirán que nivel de endeudamiento es el que mejor puede utilizar la empresa si desea maximizar su valor, tomando en cuenta todos los costos y riesgos en que se pueden incurrir. Además sentar un precedente para trabajos futuro