Resumen:
Con la implementación del reglamento sobre inactividad, disolución,
liquidación, reactivación y cancelación de empresas, la superintendencia de compañías
ha venido ordenando la disolución de empresas por presentar problemas financieros de
acuerdo al artículo 361 numeral 6 de la ley de compañías (por pérdidas del cincuenta por
ciento o más del capital social o, cuando se trate de compañías de responsabilidad
limitada, anónimas, en comandita por acciones y de economía mixta, por pérdida del
total de las reservas y de la mitad o más del capital). Estos fracasos empresariales
ocasionan costos que van desde los gastos de honorarios de abogados, consultores
externos, hasta pérdidas de beneficios, inhabilidad de emitir nuevos valores, mayores
costos de créditos, pérdidas de oportunidades de inversión (Branch, 2002). Para evitar
estos escenarios todas las partes involucradas en un negocio (propietarios/accionistas,
acreedores) necesitan de herramientas estadísticas y financieras que sirvan para detectar
patrones en las empresas, estar alerta a señales y tomar decisiones. Por lo tanto este trabajo
propone un modelo estadístico descriptivo/predictivo utilizando la técnica de análisis
discriminante con la información de empresas micro, pequeñas y medias (PYMES)
registradas en la superintendencia de compañías del Ecuador de los principales sectores
económicos del 2013; con el propósito de determinar los ratios financieros que permitan
diferenciar a dichas empresas entre el grupo de “fracasadas” y “no fracasadas” y poder
clasificar nuevos casos como pertenecientes a uno u otro grupo. Los resultados obtenidos
indican que los principales indicadores que diferencian a las empresas entre las con y sin
problemas financieros son el endeudamiento del activo, impacto de los gastos
administrativos/ventas, rotación de cartera y endeudamiento patrimonial, siendo los dos
primeros los de mayor peso. El modelo estimado alcanzó el 71,1% de acierto en la
predicción del fracaso dentro de la muestra y el 62,6% fuera de ella; esto debido a que
los promedios de las razones no difieren en gran medida entre los grupos tal como el nivel
de liquidez, prueba defensiva y rentabilidad financiera. En el modelo reestimado de
Altman Z-score se observó el 65,4% de acierto sobre la muestra y un 40,2% en una extra.
La estructura del documento es la siguiente: primero se detalla el problema del estudio,
los objetivos y la justificación; el segundo presenta la revisión literaria, el tercero describe
la metodología implementada, el cuarto analiza los principales sectores económicos del
país, el siguiente muestra los resultados y el último las conclusiones del estudio.
