Diversificación internacional de un portafolio de inversión

Abstract

El objetivo del presente trabajo es determinar los beneficios que se originan al diversificar un portafolio de inversión internacionalmente, para lo cual se realizo un análisis en primera instancia de rendimientos y volatilidades, lo cual nos permitió tener una primera aproximación a los índices que deberán formar el portafolio final, a continuación se procedió a realizar un análisis econométrico, para lo cual se utilizo el método de vectores autoregresivos (VAR) y se realizo un análisis de descomposición de la varianza de errores y un análisis de impulso-respuesta para determinar el comportamiento de un índice ante una innovación en otro, y como parte final se procedió a seleccionar los índices que forman el portafolio internacionalmente diversificado y por medio del sistema SOLVER se selecciono los porcentajes óptimos.

Para el desarrollo del modelo se utilizaron datos diarios de 11 índices bursátiles del mundo los cuales son: de Sudamérica, Bovespa (Brasil), IGPA (Chile), IRECU (Ecuador), MERVAL (Argentina), de Norte América, DOW JONES (EEUU), IPC (México), de Europa, CAC-40 (Francia), DAX (Alemania), IBEX (España), FTSE100 (Inglaterra), y de Asia, NIKKEI ( Japón), la base de datos cuenta con 1500 Observaciones que tienen su inicio el 6 de Enero de 1998 y finalizan el 15 de Octubre de 2003, los datos fueron obtenidos de Yahoo Finance Spain.

De los resultados del estudio se desprende, que al diversificar internacionalmente un portafolio de inversión, se puede obtener según el modelo CAPM carteras que estén infravaloradas, lo cual nos indica que podemos obtener una rentabilidad mayor en comparación al riesgo que involucra invertir en dichas carteras.